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实际利率相当低总量用于支持经济复苏

2022年06月28日 12:18
来源:证券之星

最近几天,中国人民银行行长易纲就金融支持绿色转型,绿色信息披露,绿色金融国际合作,货币政策等接受媒体采访。

易纲指出,我国利率形成机制由市场供求决定,央行运用货币政策工具引导市场利率目前可以看出,实际利率水平相当低,金融市场可以有效配置资源

易纲指出,中国通胀前景相对稳定,CPI增长2.1%,PPI增长6.4%保持物价稳定和就业最大化是中国人民银行的工作重点

易纲表示,货币政策将继续从总量上发力,支持经济复苏同时,中国人民银行还将强调支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具的使用

东方金诚首席宏观分析师王庆在接受证券时报记者采访时表示,在美联储持续大幅收紧货币政策的前景下,下半年国内政策降息仍会较为谨慎加大货币政策的执行力度,将更倾向于使用RRR降准等数量型政策工具,以及房贷利率双降等定向降息措施各种结构性政策工具有了更大的空间

看易纲演讲的重点:

1.我国利率形成机制由市场供求决定,央行运用货币政策工具引导市场利率目前可以看出,实际利率水平相当低,金融市场可以有效配置资源

2.中国通胀前景相对稳定,CPI增长2.1%,PPI增长6.4%保持物价稳定和就业最大化是中国人民银行的工作重点

3.货币政策将继续从总量上发力,支持经济复苏同时,中国人民银行还将强调支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具的使用

4.央行仍有政策空间通过结构性货币政策推动绿色转型。

5.中央银行可以在绿色转型中发挥作用,提高全社会对绿色转型好处的认识至关重要。

6.信息公开非常重要,是推动绿色转型的关键在设计和实施支持绿色转型的货币政策工具的全过程中,信息要公开透明,监管要严格到位

7.中国央行去年进行了首次气候风险压力测试从测试情况来看,碳排放信息披露不充分仍然是最大的挑战

8.在国际上,中国人民银行与其他各方一道,积极引导市场资金支持应对气候变化。

谈货币政策:实际利率相当低,总量用于支持经济复苏。

易纲指出,中国的货币政策始终与支持实体经济发展相适应广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,保持流动性合理充足,支持中小企业发展,实现就业最大化目标

过去十年,中国市场利率水平稳定但有所下降自然利率水平主要由资本的边际产出率和人口的长期发展趋势决定

我国利率形成机制由市场供求决定,央行运用货币政策工具引导市场利率目前定期存款的利率大概在1%—2%,银行贷款的利率大概在4%—5%与此同时,债券和股票市场有效运行考虑到通胀水平,可以看出实际利率水平相当低,金融市场可以有效配置资源

中国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的灵活汇率制度与20年前相比,人民币对美元汇率已升值约25%,对一篮子货币名义汇率升值约30%,实际汇率升值幅度更大

中国通胀前景相对稳定,CPI增长2.1%,PPI增长6.4%保持物价稳定和就业最大化是中国人民银行的工作重点

今年以来,受疫情和外部冲击影响,中国经济面临一定下行压力货币政策将继续从总量上发力,支持经济复苏同时,中国人民银行还将强调支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具的使用

谈绿色转型:央行可以发挥作用,信息披露是关键。

易纲指出,国际社会已经达成共识,央行可以在绿色转型中发挥重要的积极作用央行首要也是最重要的职责是维持物价稳定,但也有通过结构性货币政策促进绿色转型的政策空间

易纲介绍,中国人民银行为推动绿色转型做了大量工作2018年,中国人民银行将优质绿色债券和贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围去年,它推出了两个新的货币政策工具,即碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用的专项再贷款工具,利率为1.75%,支持符合条件的金融机构为碳减排效果显著的项目提供低成本融资

截至今年5月底,中国人民银行已通过两个工具向相关金融机构发放资金2100多亿元,累计减少碳排放6000多万吨二氧化碳当量,约占中国全年碳排放的0.6%。

简而言之,央行可以在绿色转型中发挥作用,提高全社会对绿色转型好处的认识至关重要易纲说

易纲还指出,信息公开非常重要,是绿色转型的关键为了公平,高效地实施绿色货币政策工具,应注意防范实践中的各种道德风险问题,如绿洗,低成本资金套利,绿色项目欺诈等因此,在设计和实施支持绿色转型的货币政策工具的全过程中,要做到信息透明,严格监管到位

易纲指出,为推进气候风险管理,中国人民银行去年开展了首次气候风险压力测试从测试情况来看,碳排放信息披露不充分仍然是最大的挑战

关于国际绿色金融:继续通过多双边平台促进国际合作

在推动国际绿色金融发展方面,易纲介绍,中国人民银行会同其他各方,积极引导市场资金支持应对气候变化包括共同领导二十国集团可持续金融工作组,推动绿色金融分类标准与欧方趋同,取得阶段性成果,用绿色金融打造绿色一带一路

此外,中国人民银行还与绿色金融网络,金融稳定委员会和巴塞尔银行监管委员会等央行和监管机构开展了多领域的交流与合作,以促进绿色金融监管标准的完善。

易纲表示,下一步,中国人民银行将继续通过多双边平台推进绿色金融国际合作。

下半年RRR还有下调空间吗。

易纲在这次接受媒体采访时明确表示,目前的实际利率水平相当低货币政策将继续从总量上发力,支持经济复苏同时,中国人民银行还将强调支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具的使用

分析人士指出,易纲行长的讲话可能表明,目前降息的空间不大,但RRR仍有降息的空间。

今年4月以来,中国人民银行进一步加大了稳健货币政策的实施力度其中,4月25日下调0.25个百分点,释放长期流动性5300亿元同时,上缴中央的结余利润加快增长,今年已上缴8000亿元,超过全年应上缴1.1万亿元的70%,相当于减少了0.4个百分点

中国人民银行副行长,国家外汇管理局局长潘最近几天表示,下一阶段,中国人民银行将增强信贷总量增长的稳定性综合运用多种货币政策工具,增加流动性,保持流动性总量合理充足提前完成全年结余利润支付引导金融机构按照市场化,审慎经营的原则,加快已发放贷款的投放,积极挖掘新项目储备,加大对实体经济的放贷,保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配

东方金诚首席宏观分析师王庆在接受证券时报记者采访时表示,下半年整体经济复苏势头温和,首先意味着宏观政策大幅下滑甚至急转弯的可能性不大为确保下半年宏观经济增速回归5.0%至5.5%的潜在经济增长水平,稳定整体就业形势,宏观政策仍有可能进一步加码

王庆认为,在美联储持续大幅收紧货币政策的前景下,下半年国内政策降息仍将较为谨慎加大货币政策的执行力度,将更倾向于使用RRR降息等数量型政策工具和房贷利率双降等定向降息措施各种结构性政策工具有了更大的空间

以下为采访实录:

记者:绿色转型需要大量资金投入,金融体系可以在其中发挥重要作用最近几年来,中国人民银行出台了哪些措施鼓励金融机构支持绿色转型

易纲:央行可以在绿色转型中发挥重要的积极作用,国际社会对此已有共识。

就货币政策而言,中央银行的首要职责是保持物价稳定话虽如此,一些央行仍有通过结构性货币政策推动绿色转型的政策空间

为推动绿色转型,中国人民银行做了大量工作2018年,中国人民银行将优质绿色债券和贷款纳入中期借贷便利合格抵押品范围去年,它推出了两个新的货币政策工具,即碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用的专项再贷款工具,利率为1.75%,支持符合条件的金融机构为碳减排效果显著的项目提供低成本融资

截至今年5月底,中国人民银行已通过两个工具向相关金融机构发放资金2100多亿元,累计减少碳排放6000多万吨二氧化碳当量,约占中国全年碳排放的0.6%。

此外,去年5月,中国人民银行修订发布了《银行业金融机构绿色金融评价方案》,将金融机构发行的绿色贷款和绿色债券纳入央行金融机构评级,以鼓励金融机构为绿色转型提供支持。

上述机制有助于绿色融资的快速增长截至2022年3月,我国绿色贷款余额已超过18万亿元,增长迅速我国绿色债券余额约1.3万亿元,居世界第一

简而言之,中央银行可以在绿色转型中发挥作用,提高全社会对绿色转型好处的认识至关重要。

记者:中国人民银行在改善绿色信息披露和防止欺诈方面做了哪些工作取得了哪些成果

易纲:信息公开非常重要,是推动绿色转型的关键为了公平,高效地实施绿色货币政策工具,应注意防范实践中的各种道德风险问题,如绿洗,低成本资金套利,绿色项目欺诈等因此,在设计和实施支持绿色转型的货币政策工具的全过程中,要做到信息透明,严格监管到位例如,碳减排支持工具要求金融机构按季度公开披露碳减排贷款额度,利率,支持项目数量,贷款带动的碳减排量等信息中国人民银行将与其他部门和独立的第三方专业机构核实披露的信息公众对此的了解和监督也是非常重要的

为了促进气候风险的管理,中国人民银行去年进行了首次气候风险压力测试从测试情况来看,碳排放信息披露不充分仍然是最大的挑战

为促进气候信息披露,中国人民银行去年发布了《金融机构环境信息披露指引》,对金融机构应披露的形式,频率,定性和定量信息提出了要求,并指示200多家金融机构试行编制环境信息披露报告,包括识别,评估,管理和控制环境风险的过程,第三方专业机构核实的减碳贷款发放信息及其推动的减碳规模等,未来将适时向公众推广

记者:中国人民银行一直通过多边和双边平台积极推动绿色金融国际合作中国人民银行在推动国际绿色金融发展中发挥了什么作用

易纲:在国际领域,中国人民银行与其他各方一道,积极引导市场资金支持应对气候变化。

第一,共同领导G20可持续金融工作组2021年初,二十国集团恢复成立可持续金融研究小组,由中国人民银行和美国财政部担任联合主席,牵头制定并完成《二十国集团可持续金融路线图》,该路线图已成为在国际层面引导市场资金支持气候变化的重要指南今年,我们的重点是推动制定转型的金融框架,引导市场资金安全有序地支持高排放行业的低碳转型

二是推动与欧方绿色金融分类标准趋同取得阶段性成果自2020年以来,中国人民银行和欧盟委员会开展了中欧绿色分类标准对比工作,并于2021年11月发布了共同分类目录,提出了中欧绿色金融分类标准共同认可的,对减缓气候变化做出重大贡献的55项经济活动清单日前,中国人民银行和欧盟委员会发布了《共同分类目录》更新版,新增17项经济活动中欧率先推动双方绿色分类标准的可比性和互通性,有利于引导跨境绿色资本流动目前,中国建设银行和兴业银行已经发布了共同分类目录来标注绿色债券,一些新兴市场国家在其绿色金融分类目录中也参考了共同分类目录

三是以绿色金融打造绿色一带一路2019年,中国人民银行发起了一带一路绿色投资原则,GIP提出了绿色投资的七项原则截至2022年5月,GIP成员已扩展至41家签约机构和14家支持机构

此外,中国人民银行还与绿色金融网络,金融稳定委员会和巴塞尔银行监管委员会等央行和监管机构开展了多领域的交流与合作,以促进绿色金融监管标准的完善。

下一步,中国人民银行将继续通过多双边平台推动绿色金融国际合作,更好地为实现二氧化碳排放峰值和碳中和目标服务。

记者:最近中国经济面临下行压力,人民币贬值当前货币政策的取向是什么对支持国家经济复苏会起到什么作用

易纲:中国的货币政策一直是兼容支持实体经济发展的广义货币M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配,保持流动性合理充足,支持中小企业发展,实现就业最大化目标

过去十年,中国市场利率水平稳定但有所下降自然利率水平主要由资本的边际产出率和人口的长期发展趋势决定

我国利率形成机制由市场供求决定,央行运用货币政策工具引导市场利率目前定期存款利率在1—2%左右,银行贷款利率在4—5%左右与此同时,债券和股票市场有效运行考虑到通胀水平,可以看出实际利率水平相当低,金融市场可以有效配置资源

中国实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节的灵活汇率制度与20年前相比,人民币对美元汇率已升值约25%,对一篮子货币名义汇率升值约30%,实际汇率升值幅度更大

中国通胀前景相对稳定,CPI增长2.1%,PPI增长6.4%保持物价稳定和就业最大化是我们的工作重点

今年以来,受疫情和外部冲击影响,中国经济面临一定下行压力货币政策将继续从总量上发力,支持经济复苏同时,我们还将强调支持中小企业和绿色转型等结构性货币政策工具的使用

[责任编辑:兰心雪]